2007年6月11日[每日财经]分析节选
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发布时间：
2007-06-11 11:37:34
来源：
新华社
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『要目提示』
★ 民营企业应着重提升五方面能力以吸引私募基金
☆ 5 月CPI 可能轻松过线政策着力点须挪移
★ 民营企业可涉足金融领域解决自身融资问题
☆ 政策、成本优势吸引外商投资东北
★ 北京土地增值税清算正式实施或能促进房价回归
☆ 我纺织品比较优势正逐渐弱化增长模式有待改变
★ 民航运价体系改革有利于打破垄断
☆ 今年空调出口增长仍然趋缓
★ 美国经济将在今年触底政府仍看高增长预期
☆ 日本4 月景气指数回升或将持续稳定扩张
★ 对冲基金全球监管体系形成仍存障碍
『今日关注』
民营企业应着重提升五方面能力以吸引私募基金按：来自世界各地200 多家以私募股权基金为代表的投资机构6 月6 日在 “中国企业国际融资洽谈会”上，与国内1200 多家企业通过“资本对接”等方式展开投融资沟通。此次参会企业绝大多数为民营企业，它们普遍的特点是具备良好的专业技术和成长空间，但资金的缺乏制约了其进一步的成长。参会专家表示，私募股权基金作为国际流行的投资机构，将会对国内民营企业发展提供良好的资金、管理支持。而民营企业也应逐步增加对私募股权基金的了解，在知己知彼中充分借助其资源优势实现跨越式发展。私募股权投资基金是指通过私募形式，对非上市企业进行的权益性投资。投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。在企业成长之后，私募股权基金将通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。私募股权基金可民营企业赢得三方面优势：
首先，解决民营企业融资需求。长期以来，我国资本市场中直接融资比例偏低，银行贷款成为企业融资主要渠道。国有大型企业可以通过发行股票、债券等方式直接融资，可以凭借良好的资产质量便捷的获取银行贷款。但民营企业由于规模小和抵押担保，缺乏直接融资和间接融资的手段。私募股权投资基金以私募方式筹集资金，资金实力非常雄厚。同时主要从事股权投资，重视民营企业发展潜力，凡是具备高成长性的民营企业都可以成为投资目标。其次，为民营企业提供上市机会。在我国沪深股市上市需要很高的资本规模，而绝大多数民营企业与之相差很远。但私募股权基金的特征之一是希望投资民营企业，特别是那种中小型、成长型、很难获得银行贷款的民营企业，然后培育它们进入国内外资本市场，在帮助企业成功之后获得丰厚回报。最后，品牌效应助推民营企业发展。一些上市公司在引进知名私募股权基金之后，投资者多会将基金公司的管理水平视为利好消息，促进公司股票价格上升。作为风险性投资基金，私募股权基金具备专业素质很高的投资，对投资领域有比较高的要求。目前情况下，国际知名的私募股权投资基金更加关注以下五方面领域：在竞争中有着固有优势的领域。在中国经济高速发展的过程中，基础设施产业、金融等领域都受到了投资者的特别关注。这一点从目前中国A 股市场的上市公司股价中就可以得到证实。事实上，任何国家货币增值的过程中，虚拟经济的快速增长都是最为显著的，在这个领域优质企业的成长性也最高。此外，土地储备丰富的地产业由于资源的稀缺性，也都具备很好的发展前景。与百姓生活相关的食品、药品领域，更容易受到私募股权基金的关注。具备现代理念的服务业，包括旅游产业、餐饮业在内、具备较新服务理念的服务业将成为关注的重点。高科技企业及新能源产业，新兴的网络、传媒产业。随着网络、传媒产业的快速发展，领域内的企业越来越多的受到国际私募股权投资基金的青睐。
此外，私募股权投资基金在投资过程中，所关注的方面也有所不同。关注企业成长性。全国工商联并购公会会长王巍表示，私募股权投资基金更关注企业的成长性，以及企业日常经营的现金流。间接融资中，银行等融资渠道都过于关注企业历史表现，这导致历史短暂、但具备高成长能力的企业受到发展限制，而私募股权基金将弥补这一缺失。
关注企业股权流动性。私募股权投资基金的投资目的在于通过培育企业成长壮大，以退出实现投资收益，并不断接手新企业，更偏好股权流动性较好的企业。同时，一家企业在发展过程中，也可能会不断被不同基金所投资。这种以市场价值为基础的高流动性，更符合资本市场的发展要求。关注企业的产业属性。民营企业所属的产业是国际私募股权基金关注的重要方面，产业的发展方向属于夕阳产业还是朝阳产业不是按照国内标准，而是有着国际周期性，因此有更加灵活的特点。
关注企业的管制水平。民营企业多由亲朋好友商议组建，一般很难采用科学的管理体制。而国际私募股权投资基金非常关注企业自身的治理水平。因此，民营企业在引进私募股权投资基金的时候，应重点关注自身管理水平。关注企业在行业内的竞争能力。私募股权投资基金关心企业未来的成长性，因此对企业在行业内的竞争力非常关注，但其衡量标准也很灵活。有的企业规模、效益都很一般，但是在特定的区域内和行业内具备相对的发展潜力，有望在未来几年实现产业目标，可能也会受到私募股权基金的认可………………
编辑：
朱玉琴
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