『要目提示』
　　★ CPI单月涨幅再超警戒线并不能完全左右央行加息
　　☆ 外贸顺差激增可能再度推高准备金率
　　★ 贸易顺差攀升势头短期内难以扭转
　　☆ 民营经济应进一步享受体制性国民待遇
　　★ 高门槛对外资银行在华优质业务制约不大
　　☆ 汽车整车业发展前景仍较乐观
　　★ 房地产企业境外融资难度将会加大
　　☆ 工业地产发展前景依然广阔
　　★ 家电进口关税下调对国内市场影响有限
　　☆ 抑制通胀风险的升息可能演变成全球行动
　　『今日关注』
　　CPI 单月涨幅再超警戒线并不能完全左右央行加息新华社经济分析师 孙琦峰按：国家统计局发布5 月份统计数据显示，居民消费价格总水平同比上涨3.4%。其中城市上涨3.1%，农村上涨3.9%；食品价格上涨8.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。
　　5 月份CPI 的升幅超出了央行制定的3%的通胀目标，而CPI 近期在肉蛋价格上涨的带动下出现的上升势头，一直受到央行的严密关注。央行行长周小川近日就表示，今年是否第三次采取加息行动，要看5 月CPI 等经济数据。因此，国家统计局5 月份CPI 数据一经公布，立刻引来各方对加息的猜测。高盛、汇丰和雷曼兄弟三大知名投行纷纷发表分析报告，他们认为，虽然5 月份CPI 再次超越警戒线，但央行不会在短期内再度加息以平抑通胀。雷曼兄弟报告认为，5 月CPI 上涨的部分原因是食品价格上涨，它带有季节性因素，倘若事实证明食品价格上涨只是暂时性的，央行不会急于做出加息决定。
　　高盛报告认为，由于距离上次加息还不到一个月的时间，央行可能只会通过继续提高商业银行的存款准备金率来放出继续紧缩的信号。汇丰报告认为，对于一个经济增长率达10%至11%的经济体来说，通胀率在3%至5%并非大问题。央行未来数月有可能温和加息，以维持实际正利率，并抑制资产价格升值。但就目前情况而言，央行没有必要采取“急刹车”的政策。
　　新华社经济分析师认为，已经公布的各项主要数据表明我国经济运行依然偏快，不应单单关注CPI 变化，还应密切关注GDP、CPI、PPI、固定资产投资增长等核心指标，采取货币政策和财政政策组合方式预防宏观经济由偏快转为过热。
　　统计数据显示，今年5月份全国工业品出厂价格（PPI）比去年同期上涨2.8%，较上月微跌0.1个百分点，其中食品类价格上涨较快，涨幅达到6.3%。PPI 作为CPI 的上游指标，也是衡量通货膨胀的一个重要指标。目前拉动PPI上扬的因素与拉动CPI因素一样，都是粮食价格的持续上扬所带动的。PPI中，除去生活资料外，生产资料价格走势非常平稳，并无明显的上扬趋势；CPI中除去食品因素外，非食品价格也是非常稳定。5月份，不管是PPI还是CPI，食品价格带动的涨势都在市场预期中，我们认为，单凭CPI在5月份的上涨央行就会决定加息的判断值得商榷，央行主要还是会去关注除去CPI中的食品价格外其他价格的走势，也就是核心CPI。如果核心CPI没有太大变化，那么加息的可能性还是比较低………………