美国股市起伏交替。纽约股市28日以三大股票指数急剧下挫收盘，呈现最近3个星期内最大跌幅；却在29日强劲反弹，大致弥补了前一天损失。

股市如此震荡，显现市场远未消化美国次级抵押贷款危机的影响。震荡的缘由，是投资者内心忐忑，信心不足。

“残忍之日”

纽约股市下挫，美国有线电视新闻网(CNN)相关报道把28日称作“华尔街(承受)残忍之日”。那一天，“利空”消息不断。

首先，标准普尔公司28日上午发布报告，显示全美国独户住宅的价格今年第二季度与去年同期相比降低3.2%，是特定房价指数自1987年出台以来下降幅度最大的一段时期。

其次，美国会议委员会28日上午发表对5000家住户的调查报告，称美国消费者信心指数因金融市场动荡、房地产市场低迷和原油价格高涨而受挫，8月降为105.0点，是最近一年间的最低点。

然而，真正让股指加速下跌的因素出现在28日下午2时，美联储下属联邦公开市场委员会政策决策例会记录发布之后。会议记录至少3次提及次贷市场形势，承认“信贷条件趋紧”、“市场状况急剧恶化”以及“恢复过程需要一段时间”，但强调需保持美国经济以适中速度增长和控制通货膨胀压力，尤其认为应对通胀压力是首要关注重点。因此，联邦公开市场委员会一致投票赞成把联邦基金利率维持在5.25%。

投资者和媒体记者对这份9页纸会议记录的解读是，美联储不急于为“救市”而在近期下调作为美联储基准利率的联邦基金利率。会议记录发布后，股价持续下跌。

美联社报道的标题是：“美联储会议记录让道指、纳指成为自由落体”。

“美妙之日”

纽约股市次日上扬，有线电视新闻网把29日称为“华尔街美妙之日”。

谈及前一天股市，美国纽约证券交易商斯潘塞·克拉克公司的首席市场战略分析师迈克尔·谢尔登告诉媒体记者，投资者28日抛售股票的原因，或许是对美联储的表现、至少是8月初例会时的表现“失望”。

不过，谢尔登认为，上次例会举行后10天、即8月17日，美联储下调了联邦储备银行向商业银行出借短期贷款时收取的贴现率0.5个百分点，从6.25%降为5.75%，表明美联储的态度已经发生变化。

就作用而言，贴现率影响银行贷款，而联邦基金利率影响消费贷款。谢尔登等分析师推测，调低贴现率之举增加了美联储下一步调低联邦基金利率的可能性。这些分析一定程度上缓解了投资者的焦虑，尤其是对次贷危机影响可能扩散至其他经济领域的担忧。

继专家发表见解之后，美联储下属纽约联邦储备银行29日宣布，当天再次向金融市场注资，金额为52.5亿美元。因此，纽约股市当天上午开盘后，不少投资者再次入市，借个股股价因前一天跌落而低迷之机积极建仓，股指上升下午呈现加速趋势。

出现戏剧性变化一刻，是29日股市收盘之前一个小时，美联储主席本·伯南克27日致信美国国会参议员查尔斯·舒默的内容发布之后。伯南克在信件中承诺美联储的决策者们“已作好准备，必要时采取(干预)行动”，以确保市场动荡不至于损害美国经济。舒默先前打算提议国会立法，呼吁伯南克予以支持，向贷款机构和抵押贷款客户提供帮助。

“等伯南克发话”

继这一轮股市震荡之后，有线电视新闻网当地时间30日下午4时(北京时间31日凌晨4时)过后不久发出报道，标题为“华尔街摇摆，等伯南克发话”。

所谓华尔街“等伯南克发话”，指投资者们期待后者预定当地时间31日在怀俄明州杰克逊霍尔市一场经济研讨会上发表的讲话，希望从中揣摩美联储决策动向。

纽约《华尔街日报》30日刊登格雷格·艾普的一篇文章，称美联储无意急于调低利率，而有意让投资者意识到美联储不会替次贷危机“买单”。他写道，投资者中间存在一种成见，认为艾伦·格林斯潘出任美联储主席时，但凡金融市场不稳定，美联储就会以调低利率方式作出反应。作为格林斯潘的继任，伯南克着意打破这种成见。

美国媒体普遍认为，次贷危机的后果短期难以消除，股市震荡或许会持续一段时间。消除后果以及恢复信心的重任恐怕难以由美联储承担，而有赖于行业以及市场机制的调控。(徐勇）

“美国这场危机的种子早在前些年就已埋下。”中国社科院金融研究所的彭兴韵博士坦言。“随着美国利率的提高，一些买房人的还贷负担不断加重。与此同时，美国房价下跌使借款人难以通过出售或抵押住房来实现再融资。于是，一大批借款人无力还贷，‘次贷危机’汹涌袭来。”

这是一只硕大的美国“蝴蝶”，它舞动翅膀的力量足以搅乱全球金融市场。美次级债风波到底会对国际金融市场带来多大影响，带来什么样的影响，国际金融专家以及国内部分金融专家看法虽多，最终的结论依然还需时日。